東方證券：現(xiàn)在不是買入大盤藍籌股的時候
2009年11月27日 01:51來源：第一財經(jīng)日報
東方證券資產(chǎn)管理業(yè)務總部投資副總監(jiān)朱伯勝昨日接受CBN記者專訪表示，雖然看好大盤藍籌股板塊，但是當前就布局大盤藍籌股可能是有些過早了。而24日的大跌也并不會影響A股市場在年內(nèi)的表現(xiàn)，市場調(diào)整幅度有限。
CBN：24日A股市場出現(xiàn)了一次放量下跌，市場上很多投資者比較擔憂是否A股已經(jīng)開始了預期很久的調(diào)整。對于這個"調(diào)整"，你如何解讀？
朱伯勝：這一次大跌更多的是源于市場自身的原因。畢竟上證指數(shù)在國慶節(jié)后從2760點漲到3300點左右，浮盈盤較多。而且市場到達3300點之后也已經(jīng)處于股指高位，繼續(xù)上漲存在一定的心理障礙。另外，前期市場上也有一些不利消息的傳聞，幾種因素沖擊到一起，市場就出現(xiàn)了大跌。
但是我個人認為，經(jīng)過24日的大跌之后，市場的走勢將不會像前段時間那樣凌厲，可能會上漲得稍微緩慢一些，震蕩上揚，年內(nèi)的行情是無需擔憂的。
CBN：其實A股市場在8月份的時候也經(jīng)歷過一次突然放量下跌，然后短暫拉升之后便出現(xiàn)了連續(xù)下調(diào)。這一次的大跌會不會重演8月份的調(diào)整行情？
朱伯勝：這種可能性是比較小的。因為兩次大跌的原因是不同的，8月份的調(diào)整是因為市場對于政策層面的認識有較大分歧，主要就是政府是否會收縮流動性的擔憂，之后調(diào)整的幅度也達到20%左右。而24日的大跌據(jù)我們了解并沒有什么政策層面的擔憂。另外，我們跟同行交流之后發(fā)現(xiàn)機構投資者的心態(tài)當前都是十分穩(wěn)定的，不像8月份那樣機構都瘋狂減倉。
我們判斷，這一次大跌之后的調(diào)整不會很深，上證指數(shù)會維持在3000點上方。每天的成交量都還是不錯的，經(jīng)濟基本面也不錯，所以沒有必要過分擔心。
CBN：看起來東方證券還是很看好年內(nèi)的行情？
朱伯勝：應該說從目前的情況來看，我個人判斷問題應該不大。
CBN：聽起來有些猶豫，有些什么比較擔憂的問題嗎？
朱伯勝：是這樣的，對于A股市場投資者比較關心的還是貨幣政策。綜合幾年情況來看，貨幣政策對A股市場的影響力是相當大的。這種政策調(diào)控的力度和手段是一種藝術，就看政府如何操作了。我們判斷年內(nèi)應該不會有實質(zhì)性的操作。
另外就是中央經(jīng)濟工作會議，據(jù)我們了解會推到12月10日之后，主題可能是"調(diào)結構，防通脹"。目前來看，政府積極的財政政策暫時不會發(fā)生改變，貨幣政策可能會發(fā)生一些微調(diào)，可能更多的還是采用公開市場操作、準備金率等方法，其實對市場的影響也是有限的。
CBN：防通脹？是不是意味著可能會收縮流動性？甚至像全球某些國家那樣加息？
朱伯勝：流動性的問題其實很難說清楚，A股市場自始至終就沒缺過錢。我們需要注意的是，今年大量信貸的發(fā)放之后，很多工程已經(jīng)上馬，但是后續(xù)資金需求依舊十分龐大。直接終止項目的可能性很小。雖然年底信貸都收縮得比較緊，但是部分投資者擔心的明年信貸大幅縮減的可能性是比較小的。我個人認為明年上半年信貸發(fā)放還將是可觀的。
加息的問題主要還是看美國。人民幣與美元掛鉤，美國經(jīng)濟雖然已經(jīng)探底但是依舊十分脆弱，相當長時間內(nèi)都不會加息，而中國先于美國政府加息的可能性也比較小。
CBN：看來年內(nèi)行情無需擔憂。市場上有很多聲音認為中小盤股今年以來漲幅已經(jīng)很大，而大盤藍籌股的估值已經(jīng)明顯處于價值洼地，也該切換到大盤藍籌股了。很多機構也認為當前是布局大盤藍籌的良機，你怎么看？
朱伯勝：明年大盤藍籌板塊有出色表現(xiàn)的概率較大，今年要成功切換的概率是比較小的。因為相比較而言，藍籌股的整體啟動需要資金面、基本面都處于不錯的狀況，雖然當前藍籌板塊的估值已經(jīng)很低了，但是在資金面相對有限的情況下年底切換到藍籌還是有些困難的。
另外，就是大盤藍籌股的群體啟動之后很容易帶來指數(shù)的迅速上升，這樣無形中就會增加市場對后市的調(diào)整擔憂。在很多機構都看好明年行情的情況下，他們也不太愿意過早動用太多資金去拉大盤藍籌股透支明年的指數(shù)空間。而當前機構投資者主力基金的倉位都頂?shù)帽容^高，可運用的資金也相對有限。
雖然我個人也認為大盤藍籌銀行、地產(chǎn)長期來看必然有不錯的表現(xiàn)，但是近期內(nèi)市場熱點很難切換到它們身上，所以沒有必要現(xiàn)在就去超配大盤藍籌股，可以再等待等待。
CBN：對于廣大投資者的投資決策有什么樣的建議？
朱伯勝：首先一定要有一個樂觀的心態(tài)。從宏觀經(jīng)濟來看，中國經(jīng)濟繼續(xù)增長的趨勢十分確定，沒有必要過分擔心自己的投資行為。在宏觀經(jīng)濟整體向好之時，投資者要做的就是尋找成長股，從中獲取超額收益。另外，投資者一定要有中長期持股的心態(tài)，投資是一個長期的過程，不要過分計較一時的得失。
